La Secretaría de Finanzas profundiza su estrategia de ofrecer bonos en pesos se pueden comprar en dólares. Además, la Comisión Nacional de Valores tomó una decisión para atraer inversores extranjeros.
En línea con los anuncios que hizo el Gobierno al comienzo de la semana, la Secretaría de Finanzas publicó un llamado a licitación de deuda en el que vuelve a ofrecer bonos en pesos que se comprarán en dólares. Busca un máximo de US$500 millones.
El menú de activos que planea colocar el Gobierno el viernes incluye cuatro Letras capitalizables; dos bonos a tasa fija y un nuevo Bono del Tesoro a 2030 (Bonte), un título en pesos con suscripción en dólares.
La decisión financiera está relacionada con la necesidad del Gobierno de sumar reservas. “Se habilitará la opción de suscribir títulos con vencimiento mayor a un año utilizando dólares, por un monto de hasta US$1000 millones mensuales. Esta modalidad estará disponible para inversores residentes y no residentes”, había anticipado el lunes la Secretaría de Finanzas que conduce Pablo Quirno.
Un informe elaborado por Federico Filippini, economista jefe de Adcap, consideró que el Gobierno podría subir el límite de US$1000 millones mensuales, pero sostuvo: “Interpretamos esto como una señal de que el gobierno espera acumular US$7000 millones adicionales mediante este mecanismo para fin de año”.
Una primera prueba de esta estrategia para sumar reservas se vio a fines de mayo, cuando el Gobierno emitió US$1000 millones en Bonte 2030 y recibió ofertas por 60% más de ese monto, lo que demostró el interés de los inversores internacionales.
En los hechos, el Tesoro aprovecha estas operaciones para comprar dólares aun cuando la cotización del tipo del tipo de cambio no toque el piso de las bandas cambiarias, nivel al que sería el BCRA el encargado de adquirir divisas.
“Era esperable que el Tesoro continuara con estas licitaciones, tal cual lo hecho en 2017 con las licitaciones de los TO21/23/26, y repita la fórmula. En consecuencia, a un ritmo preanunciado de a US$1000 millones al mes, retoma la compras dentro de la banda”, apuntó la consultor Outlier.
Medidas complementarias
Horas antes de la publicación del llamado a licitación, la Comisión Nacional de Valores (CNV) tomó una decisión para allanar el camino a los inversores extranjeros que quieran entrar en los bonos que ofrecerá el Tesoro.
Tal como había hecho antes de la licitación del Bonte 2030, el organismo hizo una nueva excepción al límite diario de $200 millones para las transferencias de valores negociables a entidades depositarias del exterior.
En este caso, los inversores extranjeros no tendrán ese tope cuando se trate de bonos emitidos por el Tesoro con amortización –total o parcial- a 180 días o más desde la fecha de su emisión. Para acceder al beneficio, los títulos se tienen que haber comprado en la licitación primaria realizada por el Ministerio de Economía.
Por otra parte, se espera que en los próximos días el Banco Central publique una normativa en la que elimine los plazos mínimos de permanencia para las inversiones de no residentes que inviertan a través del mercado de cambios oficial o en colocaciones primarias del Ministerio de Economía con vencimientos superiores a 6 meses. La norma podría salir este jueves, tras la reunión del directorio del organismo monetario.
